剑桥科技否认订单缩减传言 明年产能交付已就位

剑桥科技前三季净利翻倍增长近两倍 高速光模块产能锁定2027交付目标

11月9日，光模块领域头部企业剑桥科技（603083）召开第三季度业绩说明会，一组亮眼数据引发市场关注：前三季度营收49.21亿元，同比增长46.46%，归母净利润7.61亿元，同比增长193.35%。单看第三季度，归属于上市公司股东的净利润达4.33亿元，同比增幅高达212.81%。

业绩高速增长的背后，是高速光模块业务持续放量。公司披露，截至报告期末，高速光模块业务收入已超过公司营业收入的50%，其中800G产品贡献了高速光模块出货量的绝大部分。

否认"大客户砍单"传闻，北美市场客户结构拓宽

近期市场流传北美大客户数据中心业务出现延迟、订单面临削减的消息，给光模块板块带来情绪扰动。剑桥科技高管在说明会上直接回应：“相关传闻与公司实际经营情况不符。”

据介绍，公司当前高速光模块订单需求旺盛，产能利用率持续处于高位，生产交付按计划稳步推进。更值得注意的是，报告期内北美市场新客户拓展取得重要突破——客户类型从以网络设备供应商为主，逐步延伸至传统云服务商、新兴云计算及算力基础设施服务商等不同赛道，客户结构的多元化被视为增强业务增长持续性的关键因素。

硅光路线长期押注，1.6T以上场景技术优势明显

在EML（电吸收调制激光器）光芯片供给缺口的行业背景下，硅光方案的渗透预期不断升温。说明会上有投资者就硅光与EML技术路径的选择提问，公司高管给出了明确判断：硅光是长期技术布局方向。

具体来看，在1.6T及更高带宽应用场景中，传统方案的技术实现难度显著增加，硅光方案的可行性更加突出。行业头部大客户率先转向硅光后，有望带动全行业跟进。此外，证券服务能够供应硅光相关光源激光器的厂商数量远多于具备优质EML供应能力的厂商，这也为硅光路线的推广提供了供应链层面的支撑。

H股募资65亿港元加码光模块，嘉善二厂二期投产

产能扩张是剑桥科技近一年来的核心动作。2026年10月，公司完成H股配售及可转换债券发行，合计募集资金净额约65.35亿港元，其中55%用于提升光模块产能，30%投向上游战略投资。

10月30日，公司进一步公告变更H股发售所得款项用途，将原计划用于宽带产品、无线产品产能提升及研发、市场拓展等用途的余额合计17.685亿港元，全部调整用于光模块产品产能建设。这一调整释放出公司对光模块赛道持续看好的信号。

在实体产能层面，嘉善二厂二期高速光模块车间已于近期正式启用，海外生产基地扩产也在稳步推进。截至2026年9月初，公司已基本形成月设计产能约100万只的生产能力。公司计划在2027年底前将高速光模块年产能再扩大至少1000万只，新增产能将分布在中国嘉善、马来西亚、墨西哥及美国四地，主要对应800G、1.6T及NPO产品的客户预期需求。

供应链端，公司围绕DSP芯片、硅光芯片、激光器等关键器件持续强化核心供应商的物料认证与交付管理，已对多项关键物料提前下单锁定产能，为2027年大批量交付做准备。高管将这种围绕关键材料、核心器件、生产设备及全球制造体系形成的供应链协同能力，定义为参与全球竞争的重要优势。

布局NPO与薄膜铌酸锂技术，应对产能扩张担忧

面对投资者关于行业高速扩张可能导致重复备货或库存囤积的担忧，公司高管表示，全球AI基础设施建设、数据中心网络架构演进及高速光互联技术升级仍将支撑中长期市场空间。当前客户需求保持较高水平，未来供需关系可能随新增产能释放和技术迭代而动态调整。

在技术储备方面，剑桥科技正持续推进近封装光学（NPO）、薄膜铌酸锂（TFLN）调制技术以及新型高密度可插拔光模块的研发，并与更多客户开展技术交流、产品验证和联合开发，为后续产品迭代铺路。